방법론 — 공개 루브릭

준비도 점수는 어떻게 계산되나.

등급을 믿고 쓰시라고 루브릭을 통째로 공개합니다. 게이트는 전부 공개 코스닥 규정집에서만 뽑았고, 채점은 기계적으로 돌아가며, 밸류에이션은 첫 원칙 산술입니다. 여기 어느 것도 과거 계약에서 가져온 비공개 자료가 아닙니다.

1 · 게이트, 그리고 어디서 왔나

KosdaqBridge는 귀사 프로필을 공개 코스닥시장 상장규정과 그 시행세칙이 기술특례상장 경로(기술평가특례 / 성장성추천 / 소부장·초격차)에 대해 정한 게이트에 채점합니다. 우리는 공개 규정집이 공시한 것만 의도적으로 인코딩합니다 — 주관사 내부 실사 루브릭도, 평가기관 비공개 채점표도 없습니다. 기술특례상장은 한국 주식회사를 위한 트랙입니다.

게이트 카테고리

상장 적격·형태 — 주식회사 형태 + 자기자본 등 형식 요건 출발선, 주식분산(소액주주 지분·주주 수), 기술특례 시가총액 하한(시가총액 90억 등).
기술평가 — 전문평가기관 2곳 A·BBB 이상 기대와 기술사업계획서(기술사업계획서).
재무 요건 — 기업의 계속성(계속성)과 자본잠식(자본잠식) 없음.
공시·감사 — 소급기간 등록감사인 K-IFRS 감사.
지배구조·내부통제 — 주관사 내부통제 실사를 위한 내부회계관리제도·공시체계.
자본구조·주식 — RCPS/CB/BW 를 clean 자본구조로 전환, 의무보유(의무보유).
IR·밸류에이션 — 공모가를 위한 방어 가능한 피어그룹 상대가치.

각 게이트는 근거가 되는 공개 규정 위치를 담고, 리포트에서 게이트 옆에 인쇄됩니다. 심사요건 대부분은 코스닥시장 상장규정 제6장(신규상장 심사요건)과 그 시행세칙에, 기술성장기업 정의는 제2조제1항제39호가목에, 기업의 계속성 질적 기준은 시행세칙 별표7(업종별 질적심사기준)에 있습니다. 조·별표 번호와 수치는 개정되므로, 각 게이트 옆 근거는 한국거래소 법규검색(law.krx.co.kr)에서 대조하실 수 있게 인쇄합니다. 게이트는 귀사 입력에서 세 가지 상태 중 하나입니다:

🟢 통과 — 입력이 규정을 충족.
🔴 갭 — 입력이 규정 미충족을 보임(예: 자본잠식, K-IFRS 미감사).
🟡 열린 산출물 — 규정을 폼으로 판단할 수 없음(예: 기술사업계획서, 내부통제, 밸류에이션 방법). 추측하지 않고, 귀사가 챙길 작업으로 표시.

2 · 가중 점수 계산 방식

각 적용 게이트는 가중치가 있습니다: 3(하드게이트 — 명백한 부적격 선), 2(주요), 1(마무리). 점수는:

점수 = round( 획득 ÷ 전체 × 100 ), 여기서 통과는 전체 가중, 열린 산출물은 절반 가중(작업은 남았으나 확정된 실패는 아님), 갭은 0. 귀사 확정 트랙에 적용되는 게이트만 계산됩니다.

등급: A+ ≥ 90 · A ≥ 80 · B ≥ 68 · C ≥ 52 · D ≥ 36 · F 미만. 높은 점수라도 미달 하드게이트가 있으면 여전히 막혀 있습니다 — 바로 이 이유로 하드게이트 개수를 등급과 별도로 보고합니다.

트랙을 "미정"으로 두면 엔진이 추천합니다: 딥테크/소재 섹터 → 소부장·초격차 패스트레인; 강한 특허 + pre/early revenue → 기술평가; 그 외 성장성추천.

3 · 피어그룹 상대가치 밸류에이션

밸류에이션은 과거 딜의 채워진 모델이 아니라 방법으로, 첫 원칙에서 의도적으로 가르칩니다. 심사를 견딜지 가장 크게 좌우하는 결정은 배수를 발행회사 이익 프로필에 맞추는 것입니다:

발행회사 프로필	배수	이유
흑자 (양의 순이익)	PER (P/E)	이익이 유의미; 순이익에 앵커.
성장·적자, 레버리지 미미	PSR (P/Sales)	음의 이익에서 이익 배수는 무의미; 매출에 앵커.
성장·적자, 순차입/순현금 유의미	EV/Sales	자본구조를 중립화한 뒤, 순차입을 빼(또는 순현금을 더해) EV를 지분가치로 브릿지.
자산집약·금융업·pre-revenue	PBR (P/Book)	장부가에 앵커; 보통 정성적 계속성 논증과 함께.

중심 배수는 피어셋이 5개 이상 사용 가능하면 트림평균(최고·최저 제거), 아니면 중앙값입니다 — 단일 이상치 피어가 가격을 못 정하게. 피어 내재 가치는 공시되는 IPO/비유동성 밴드(기본 20%–40%)로 할인해 공모가치 밴드에 이르고, 주당가격은 완전희석 상장 후 주식수로 나눕니다. 최종가는 공시 밴드 내 기관 수요예측(수요예측)이 정합니다 — 방법은 밴드와 그 근거를 산출하지, 가격을 정하지 않습니다.

4 · 하지 않는 것

어떤 평가등급이나 거래소 결정도 예측하지 않습니다. 기술등급 게이트는 공개 규정 선행조건 프록시(예: 등록특허를 통한 차별성)이며, 평가기관 점수 예측이 명시적으로 아닙니다.
기밀·제3자 자료를 재사용하지 않습니다. 모든 규정은 공개 KRX 규정; 밸류에이션 방법과 기술사업계획서 구조는 첫 원칙에서 다시 씁니다.
회사 특정 거래자문, 주선·인수, 공모가 설정, 소개를 하지 않습니다. 이는 교육용 벤치마킹이며, 귀사 거래에는 면허 있는 주관사와 법무가 필요합니다.

투자·인수·주선·법률·세무 자문이 아닙니다. KosdaqBridge는 공개된 KRX 기준과 일반 시장 관행에 벤치마킹합니다. 의존 전 모든 규정을 현행 코스닥 규정집에서 확인하세요; 규정은 바뀝니다. "KOSDAQ"·"KRX"는 한국거래소의 상표이며, KosdaqBridge는 독립적이고 한국거래소와 제휴·보증 관계가 없습니다.